Новость от 10-07-2006

За прошедшую неделю котировки валют и всех индексов практически не изменились, а волатильность в целом была умеренная, евродоллар сформировал коридор 1.2700-1.2850, в котором и колебался. Главным событием прошедшей недели были заседания по ставкам в Еврозоне и Великобритании. Как и ожидалось, ставки были оставлены неизменными, а Трише был достаточно воинственным и обещал повышать ставки в дальнейшем. Все говорит в пользу того, что следующее повышение ставки ЕЦБ будет в сентябре. Заметной тенденцией недели был также выход сплошь плохих данных по американской экономике за июнь, что, впрочем, было вполне предсказуемо, исходя из того, что дефицит бюджета США за июнь планируется с профицитом. Выход разочаровывающих данных снизил ожидания повышения ставки в августе, сейчас по ставкам Libor закладывается вероятность в 10/25. Тем не менее, опрос экономистов от Bloomberg по результатам 16 голосов прогнозирует повышение ставки 8 августа, и мы склонны поддержать это ожидание.

Полный вариант обзора: Acrobat Reader (173.071К)
США

Ключевые данные июня, вышедшие на этой неделе, оказались хуже прогноза и показали сильный спад. Так, производственный индекс менеджеров по закупкам ISM прогнозировался на уровне 55, однако упал до 53.8 против майских 54.4. Непроизводственный индекс ISM упал до 57.0 вопреки ожиданиям падения до 59.0 с майских 60.1. Наконец, июньские пэйроллс (количество новых рабочих мест в экономике) вышли на уровне 121 тыс. против прогноза 175 тыс., что, однако, было лучше провальных майских 75 тыс. Врочем, можно отметить хороший данные по приросту рабочих мест в промышленоости США. Если в мае количество мест сократилось на 14 тыс. по первой оценке, то в июне оно выросло на 15 тыс. Также можно отметить выход хороших данных по фабричным заказам США за май. Если в апреле они упали на 2%, то в мае выросли на 0.7%, что по отчасти и определило плохие данные по пэйроллс в промышленности в мае, и хорошие в июне, если предположить, что заказы исполняются с задержкой в месяц.

Еврозона

В отличие США, данные Еврозоны по июню показали рост. Индексы менеджеров по закупкам PMI, аналог американских ISM, в промышленности вырос с 57 до 57.7 против прогноза 57.5, в сфере услуг с 58.7 до 60.7 против прогноза 59. Фабричные заказы Германии в мае резко выросли до 17.3% г/г против предыдущих 4.1% г/г, промышленное производство в мае выросло с 4.6% г/г до 5.9% г/г.

Великобритания

Аналогичные данные по PMI Великобритании за июнь вышли неровными. Индекс менеджеров по закупкам в промышленности в июне вырос с 53.2 до 55.1 против прогнозных с 53.2. Индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг в июне упал с 59.2 до 58.7 против прогнозных с 59.0. Промышленное производство Великобритании в мае выросло с -1.0% г/г до -0.7% г/г. Индекс потребительского доверия в июне остался на прежнем уровне 94 против прогноза роста до 99.

Япония

На этой неделе данных по Японии было много, но зато какие. Вышел квартальный отчет Танкан. По все показатели вышли лучше прогноза, и почти все показали рост. Промышленный индекс вырос с 20 до 21, непроизводственный индекс вырос с 18 до 20. Прогнозные (outlook) индексы также показали рост. Общий индекс вырос сразу с 2.7% до 11.6%. Вырос также опережающий индекс Японии за май с 54.5 до 75.0%.

Выход хороших данных почти предопределяет повышение ставки Банком Японии на предстоящей неделе. Представители Банка Японии уже давно говорят об отходе от политики нулевой процентной ставки и называли июль переломным месяцем. Мы также настроены увидеть, что Банк Японии совершит на предстоящей неделе решительный шаг, что приведет к значительному падению доллара против йены и других валют.