Новость от 27-09-2010

Итак, евро остается на максимумах, утренняя попытка прорваться вниз завершилась на отметке 1.3425, после чего пара отскочила вверх до 1.3475. Евро по-прежнему чувствует себя неплохо, несмотря на то, что долговой рынок Ирландии и Португалии ослабляется изо дня в день. На текущий момент доходность 10-летних португальских бондов находится на уровне 6.34%, 10-летних ирландских на уровне 6.49%. Примечательно, что сегодня утром (после двух недель игнорирования) информационные агентства наконец заметили, что в Ирландии что-то происходит. С утра агентство Bloomberg поместило статью о проблемах Anglo Irish Bank в раздел 'топовых' новостей. Сообщалось, что Ирландия раскроет окончательные цифры по стоимости выкупа Англо-Ирландского банка на этой неделе и попытается развеять опасения инвесторов относительно того, что стране придется просить помощи у ЕС. Хотя на текущий момент государство оценивает размер затрат на спасение банка в размере 22 млрд. евро, рейтинговое агентство Standard & Poor's считает, что выплаты могут достичь 35 млрд. евро, что эквивалентно 20% годового ВВП страны. Источники, близкие к событиям, называют дополнительную сумму в 7 млрд. евро при наихудшем сценарии. Главный экономист Goldman Sachs Group Inc. Эрик Нильсен считает: «Правительство должно что-то срочно сделать для того, чтобы вернуть к себе доверие рынка. Без этого, я думаю, все может закончиться необходимостью предоставления помощи в следующем году». Позже, около 12.48 Мск вышла еще одна новость – агентство Moody's Investor Service понизило кредитный рейтинг Anglo Irish Bank на три пункта и оставило возможность для дальнейшего понижения. Именно на этом евро и упал на 1.3425. Таким образом, тема Ирландии получила неожиданное развитие. А вот падение евро развития не получило, пару снова выкупили без всякого видимого повода, как и обычно в последние недели. Проще всего такие движения списать на ожидания количественного смягчения в США. В пятницу аналитические ленты писали, что рост евро спровоцирован слабыми данными по экономике США, что увеличит шансы на принятие новых мер со стороны ФРС. В действительности, пятничные данные можно назвать даже слегка положительными. Хотя заказы товаров длительного пользования в августе показали спад, -1.3% м/м против прогнозных 1.0% м/м, без учета транспорта данные показали рост на 2.0% м/м против прогноза 1.0% м/м, а предыдущие пересмотрели с -3.8% м/м до -2.8% м/м. А данные по продажам новых домов за август хоть и вышли хуже прогноза, зато сопровождались пересмотром вверх июльских данных. Поэтому пока не видно, почему ФРС должно пойти на количественное смягчение в ноябре. Идущий рост евро в этом смысле остается загадкой. 

Сегодня известный экономист Нуриэль Рубини заявил, что данные по росту экономики США за второй квартал могут быть пересмотрены еще ниже после “ужасных” данных по рынку недвижимости за июль (третья оценка роста за 2-ой квартал будет опубликована в четверг, консенсус прогноз предполагает непересмотр на уровне 1.6% годовых). Рубини считает, что вариант повторного провала экономики США в рецессию является вполне вероятным, хотя сценарий “анемичного” восстановления все же является основным. Но экономика Еврозоны может начать показывать резкое снижение темпов роста и раньше, чем США, в результате принятия мер по сокращения дефицитов бюджета. И тогда ЕЦБ также должен будет прибегнуть к каким-либо методам монетарного стимулирования, что приведет к падению евро. На текущий момент ЕЦБ предоставляет по всем видам залоговых аукционов по предоставлению ликвидности суммарно средств на 530 млрд. долл. (см. http://www.ecb.int/mopo/implement/omo/html/index.en.html). Большая часть из этого объема рефинансируется 28–30 сентября, то есть на этой не деле. Возможно, перешагивание через этот рубеж ликвидирует тот дефицит евро, который сейчас наблюдается на рынке. Также на этой неделе американская валюта имеет солидные шансы получить поддержку благодаря проходящим в понедельник, вторник и среду размещениям Казначейства США. В частности, сегодня размещается 2-летних нот на 36 млрд. долл., а доллар растет во время крупных аукционов в подавляющем числе случаев.